اگر این یک بازار خرسی رمزنگاری است، چه مدت طول می کشد؟

آیا یک معکوس صعودی قابل انتظار است، یا بازار ارزهای دیجیتال در حال شروع یک دوره بازار خرسی است؟ در این مقاله تحلیلی واقعیت های بازار را برای دستیابی به یک دیدگاه کلی درباره این که شرایط به کجا خواهد رسید، بررسی می کنیم. اکنون سه ماه از به اوج رسیدن قیمت بیت کوین در سطح 65000 دلار می گذرد. در بیشتر روز های دو ماه گذشته ، بیت کوین (BTC) در محدوده 30،000 تا 40،000 دلار معامله شده است ، که تقریبا 54٪ کمتر از بالاترین قیمت تاریخی این رمز ارز است.

این رکود قیمتی در شرایطی رخ داد که بسیاری از تحلیلگران دقیقاً عکس این اتفاق را پیش بینی می کردند. قبل از سقوط قیمت بیت کوین چرخه گاوی پیش بینی شده بود که در طی چند ماه قرار بود قیمت این رمز ارز را به بالاترین رکورد ها برساند. به طوری که برخی حدس می زدند که قیمت شش رقمی BTC در سال جاری تحقق یابد.

پس چه اتفاقی افتاد؟ آیا رکود فعلی بازار فقط یک اصلاح در یک مسیر صعودی کلی تر است یا بازار رمزنگاری به نوعی به قلمرو نزولی طولانی مدت خود بازگشته است که آخرین بار در سال 2018 دیده شد؟

معیارهای صعودی

عملکرد قیمت بیت کوین با چرخه های هاوینگ آن همبستگی ثابت شده ای دارد. بالاترین سطوح قیمتی در دوره های گذشته همواره در بازه زمانی بین 12 تا 18 ماه از هاوینگ اتفاق افتاده است. تحلیل گر معروف پلن بی، خالق مدل قیمت، از جدی ترین طرفداران این همبستگی است. در توییتر، تحلیلگر همچنان مصمم است که مدل دارایی جریان سهام اقدامات صعودی قیمت را پیش بینی کند، که نشان دهنده اصلاحات موقت مشابه قبل از روند های صعودی قابل توجه در دوره های قبلی است.

تاکنون، این مدل یکی از دقیق ترین پیش بینی کننده های قیمت بیت کوین در طول سال های گذشته بوده است. علاوه بر این ، به نظر می رسد که معیارهای زنجیره ای از این تئوری پشتیبانی می کنند که احساسات نزولی می توانند کوتاه مدت باشند.

ترونوس مدیر ارتباطات در صرافی بای بیت، معتقد است که معامله گران کوتاه مدت مسئول فروش پس از افزایش قیمت BTC هستند. وی معتقد است، در حالی که به نظر می رسد خوشحالی فعالان بازار تقریباً از بین رفته است، نهنگ ها و هولدر های بلند مدت علی رغم احساسات نزولی کلی بازار اعتماد به نفس دارند.

رئیس ارتباطات در بورس ارز رمزنگاری بای بیت (Bybit)، معتقد است که معامله گران کوتاه مدت به علت فروش هایشان باعث بالا رفتن قیمت بیت کوین شدند. او گفت:

یک سری از حوادث کاهش بدهی، معامله گران کوتاه مدت را که بیشترین ضرر و زیان ماه های اخیر را به خود اختصاص داده بود، شوکه کرد. در حالی که خوشحالی فعالان بازار در ابتدای سال تقریباً از بین رفته است، نهنگ ها و هولدر های بلند مدت با وجود احساسات نزولی کلی بازار اعتماد به نفس دارند.

با این حال طی هفته های اخیر، پلتفرم های معامله بار دیگر شاهد خروج وجوه بوده اند. گلس نود (Glassnode) که تمایل سرمایه گذاران برای رها کردن سهام خود را دنبال می کند، همچنین به نظر می رسد الگوهای مشابهی که در دوره های قبلی مشاهده شده است را منعکس می کند.

ریچارد نی، تحلیلگر ارشد تحقیقات در Bingbon معتقد است که جریان مبادلات گویای این امر است. وی در گفتگویی موافقت کرد که معیارها نشان دهنده یک تغییر صعودی است. وی افزود:

ما باید به تعداد هولدر های نهنگ و میزان بیت کوین نگهداری شده توسط صرافی ها توجه داشته باشیم. بیت کوین های بیشتر از صرافی ها برداشت می شود و به آدرس های خصوصی منتقل می شود که این یک سیگنال صعودی قوی است.

ماتی گرینسپن، بنیانگذار و مدیرعامل اقتصاد کوانتومی گفت:

در حال حاضر حجم رمز ارز ها در بین صرافی ها به کمترین میزان موجود در تمام سال رسیده است.

شاخص های صعودی گسترده تر

تامین مالی پروژه های نو ظهور یکی دیگر از شاخص های مهم احساسات در بازار می باشد و سال 2021 سال برجسته ای برای استارت‌آپ‌های رمز ارز ها شده است. صنعت کریپتو در سه ماهه اول سال 2021 بودجه بیشتری نسبت به کل سال 2020 با بودجه 2.6 میلیارد دلار دریافت کرده است.

به نظر نمی رسد که این رکود از ماه آوریل اشتیاق سرمایه گذاران ریسک پذیر را از بین برده باشد. در اواخر ماه مه، شرکت Circle صادر کننده استیبل کوین، 440 میلیون دلار سرمایه جمع کرد و تنها چند روز بعد، گروه دارایی Cryptology Mike Novogratz اعلام کرد که یک صندوق سرمایه گذاری رمز ارز به ارزش 100 میلیون دلار راه اندازی کرده است.

در اواسط ماه ژوئن، بلومبرگ گزارش داده بود که کل سرمایه گذاری خطرپذیر در رمز ارز ها برای سال بیش از 17 میلیارد دلار بوده است. حتی با تخفیف 10 میلیارد دلاری که Block.one به سرمایه گذاری جدید خود اختصاص داده است، کافی است تا نشان دهد که عملکرد سه ماهه دوم بازار رمز ارز هنوز بر رشد سرمایه گذاری خطرپذیر تأثیر نگذاشته است.

همچنین عوامل کلان بازار باید مورد توجه قرار گیرند. در میان عدم اطمینان مداوم در مورد وضعیت اقتصاد جهانی، برخی از جمله رابرت کیوساکی- نویسنده کتاب پدر پولدار پدر بی پول- سقوط بازار سهام را پیش بینی کرده اند. در مورد کیوساکی، او همچنین طرفداران خود را تشویق کرده است تا سهام طلا و بیت کوین را تهیه کنند. نشانه هایی وجود دارد که نشان می دهد بیت کوین ارتباط بیشتری با سهام دارد، اما آیا فروش گسترده سهام می تواند به معنای بازگشت سرمایه گذاران به BTC به عنوان دارایی امن باشد؟

یک بررسی بیشتر ارتقا جدید تپ‌روت (Taproot) بیت کوین است که قرار است در ماه نوامبر فعال شود. این اولین ارتقا شبکه بیت کوین از فورک شاهد تفکیک شده (SegWit) است که در آگوست 2017 انجام شد. البته، پس از آن حماسه ای با حداکثر رقم 20،000 دلار در دسامبر 2017 ایجاد شد. فهمیدن این موضوع این دشوار است که آیا تاریخ در این زمینه خود را تکرار می کند یا حتی هیچ ارتباط مستقیمی بین نسخه های به روز شده و بازار وجود دارد یا خیر؟ این نکته ای است که باید آن را به خاطر بسپارید.

خرس ها این بار در قالب قانون گذاران

بدون شک بزرگترین نیروهای نزولی شکل دهنده بازارها در چند ماه گذشته نظارتی بوده اند. از همه قابل توجه تر، ممنوعیت استراخ رمز ارز ها توسط دولت چین باعث شده تا عدم اطمینان گسترده ای به وجود بیاید. بسیاری از عملیات های استخراج عظیم مجبور به نعطیلی شده اند که در برخی موارد به طور دائم و در برخی دیگر به طور موقت این اتفاق افتاده است. این مهاجرت بدون شک هزینه قابل توجهی را به همراه داشت و در این بین، سختی استخراج بیت کوین بیشترین افت خود را در تاریخ داشته است.

با این حال ، قانونگذاران سایر کشورها نیز اخیرا شروع به بررسی دقیق رمز ارز ها کرده اند. کشور هند، که در سال 2020 موضع خود را نسبت به ارزهای رمزپایه آرام نشان داد، می توانست یک بار دیگر ممنوعیت را در نظر بگیرد، اگرچه وضعیت همچنان در حال تغییر است.

مرجع راهبرد امور مالی انگلستان نیز اخیرا یک کمپین علیه بایننس راه اندازی کرده است و به او دستور داده است که از انجام فعالیت های تنظیم شده در این کشور جلوگیری کند. در حال حاضر، شرکت های رمز ارز در حال برداشتن برنامه های صدور مجوز در انگلیس هستند در حالی که بانک ها اجازه فعالیت کاربران در صرافی ها را نمیدهند.

به طور کلی، بایننس به دلایل مختلف تحت فشار نظارتی از سراسر جهان قرار گرفته است. در ضمن، هنوز مشخص نیست که آیا تنظیم کنندگان به طور خاص دنبال بایننس هستند یا اینکه این صرافی تنها به عنوان نماینده سایر صنایع کریپتو دیده می شود.

تحلیلگران موسسه همچنین پیش بینی های شومی در مورد قیمت بیت کوین ارائه داده اند. به عنوان مثال JPMorgan هشدار داده است که شکل گیری روند بیت کوین در کوتاه مدت همچنان ناپایدار به نظر می رسد. اگرچه این تحولات به احتمال زیاد به اندازه ممنوعیت استخراج در چین متزلزل نخواهد بود، اما به اعتماد به نفس در بازار کمکی نکرده اند.

دنیل برناردی، مدیر عامل شرکت مدیریت فین تک (fintech) به نام Diaman Group، معتقد است که دلایلی برای محتاط بودن وجود دارد و گفته است:

اگر قیمت بیت کوین را بر اساس مدل S2F (موجودی به جریان) تحلیل کنیم، قیمت بیت کوین در کوتاه مدت سه برابر می شود. با این حال، در Diaman ما همچنین مدلی را بر اساس نرخ پذیرش بیت کوین توسعه داده ایم. طبق این مدل، اوج قیمت (ATH) 64 هزار دلار عادلانه است.

احتمال روند صعودی قوی تر است؟

همانطور که اشاره شد سیگنال های زیادی نشان دهنده فرارسیدن بازار گاوی و یا صعودی است اما آیا شواهد کافی برای یک روند مخالف در بازار نیز وجود دارد؟ همه موارد در نظر گرفته شده و جای تعجبی نیست که نمی توان به طور قطعی در مورد آن به این زودی صحبت کرد. از یک طرف، هیاهوی نظارتی و کاهش قابل توجهی در حجم معاملات وجود دارد که نشان دهنده عدم تمایل و تعامل کلی است. از سوی دیگر، برخی معیارها و شاخص ها گویای احساسات سرمایه گذاران است که به نظر می رسد به نفع ادامه ی بازار گاوی گرد هم آمده اند.

با این حال، در عمل، موضوعات نظارتی همچنان بازار را آشکار می کنند و ثابت می کنند که مدل های قیمت و بودجه سرمایه گذاری پرخطر (VC) لزوما نمی توانند نگرانی ها را برطرف کنند. اگر فشارهای جدی دیگری نیز وجود داشته باشد، ممکن است بازار گاوی نتواند بهبود پیدا کند.

این واقعیت که قیمت بیت کوین در سطوح بالای 30000 دلار باقی مانده است نشان دهنده ی قدرت سرمایه گذاران صعودی در بازار است. اگر وضعیت نظارتی و قانون گذاری فعلی آرام شود، این احتمال وجود دارد که بازار بتواند در راستای پیش بینی های صعودی حرکت کند.

منبع: کوین تلگراف